Les fonds souverains avancent encore masqués

Quel est le point commun entre le rachat du PSG par le Qatar, l’ombre de Pékin sur l’immobilier new-yorkais ou encore les prises de participation de la Norvège dans le capital de Total ? Ces investissements sont issus de fonds souverains — c’est-à-dire des fonds d’investissement détenus par les États. Les économistes Jeanne Amar et Christelle Lecourt se sont interrogées sur les motivations de ces fonds à avoir, ou non, une meilleure gouvernance. 

Article rédigé par Christelle Lecourt  (Auteur scientifique, Aix-Marseille Université, Faculté d’économie et de gestion, AMSE) et Sophie Bourlet, journaliste scientifique, paru dans la revue Dialogues Economiques  le 9 octobre 2024

Avec plus de 1600 milliards de dollars, le fonds souverain de la Norvège a investi dans 8800 entreprises situées dans 72 pays. Sur son site officiel, il joue la carte de la transparence sur ses engagements et sa gouvernance. Au milieu des années 2000, dix ans après sa création, il s’est retiré d’entreprises comme Philip Morris, Rio Tinto, Airbus ou Walmart, impliquées dans la fabrication d’armes, de tabac et dans des violations des droits de l’homme ou de l’environnement. Le plus grand fonds souverain au monde, bien devant la Chine (1 350 G$) ou le Qatar (526 G$), fait ainsi figure de bon élève en matière de transparence. Les économistes Jeanne Amar et Christelle Lecourt ont cherché à comprendre ce qui pouvait inciter les fonds souverains à une meilleure gouvernance, dans leur étude « Sovereign wealth fund governance: A trade-off between internal and external legitimacy » publiée dans la revue scientifique International Business Review.

En 2023, les 176 fonds souverains recensés par le Sovereign Wealth Fund Institute, représentaient 11 200 milliards de dollars. Ces fonds de placements financiers, détenus par des États sont financés par les réserves de changes excédentaires, issus de rentes des matières premières, comme en Norvège, ou d’une balance commerciale positive, comme en Chine. Ils agissent en investissant dans le pays d’origine ou à l’étranger, avec une préférence pour…

Passerelle entre recherche académique et société, Dialogues économiques est une revue numérique éditée par Aix-Marseille School of Economics (AMU, CNRS, EHESS, Centrale Méditerranée, Sciences Po Aix) qui donne les clefs du raisonnement économique à tous les citoyens.

Image d’en-tête par Olaru Radian sur Adobe Stock